Enfin la Bourse à la portée des PME…
Votre entreprise est-elle concernée ?

Améliorer le financement des PME : un objectif partagé !

Le financement des petites et moyennes entreprises s'impose aujourd'hui comme l'un des principaux enjeux de la compétitivité de l'économie française. Dans un contexte marqué par des besoins croissants d'investissement, de transition et d'innovation, les entreprises recherchent des ressources financières leur permettant d'accélérer leur développement tout en préservant leur autonomie.

Si le crédit bancaire demeure la principale source de financement des PME, il ne répond pas à toutes les situations. Les opérations de croissance externe, le financement de nouveaux projets, l'internationalisation ou encore la préparation d'une transmission nécessitent souvent un renforcement des fonds propres.

Nous constatons aujourd'hui que les pouvoirs publics, les régulateurs européens, les opérateurs de marché et les professionnels du financement poursuivent un objectif commun : faciliter l'accès des entreprises aux capitaux et mieux orienter l'épargne vers l'économie productive.

Les récentes initiatives d'Euronext s'inscrivent pleinement dans cette dynamique. Elles traduisent une volonté de simplifier l'accès aux marchés financiers et d'encourager les entreprises à ouvrir leur capital.

Il reste toutefois une question essentielle : ces avancées profitent-elles à l'ensemble des PME ou principalement aux plus grosses d'entre elles ?

IPOgo et le Listing Act : une simplification qui bénéficie avant tout aux entreprises les plus matures

Afin de renforcer l'attractivité des marchés européens, l'Union européenne a adopté le Listing Act, un ensemble de mesures destinées à simplifier certaines obligations pesant sur les entreprises souhaitant accéder aux marchés de capitaux. L'objectif est de réduire les délais, d'alléger les procédures et de diminuer le coût d'une introduction en Bourse, tout en maintenant un niveau élevé de protection des investisseurs.

Dans le prolongement de cette réforme, Euronext a lancé IPOgo, un dispositif conçu pour accompagner les entreprises dans leur introduction sur Euronext Growth. Cette plateforme numérise plusieurs étapes du processus de cotation, standardise une partie de la documentation et permet d'accélérer le déroulement des opérations. Son ambition est claire : rendre l'introduction en Bourse plus simple, plus rapide et plus lisible pour les dirigeants.

Cette initiative répond à plusieurs freins régulièrement évoqués par les entreprises : la complexité administrative, la durée des procédures et les coûts associés à une opération de marché. De ce point de vue, IPOgo constitue une évolution bienvenue. Elle témoigne d'une volonté réelle de moderniser les conditions d'accès au financement en fonds propres.

Cette avancée est toutefois loin d'être anodine. La très grande majorité des TPE et des PME françaises ne se situe pas encore à ce stade de leur développement. Beaucoup souhaitent renforcer leurs fonds propres, accueillir de nouveaux investisseurs ou préparer, à terme, une ouverture de leur capital, sans pour autant répondre immédiatement aux critères d'Euronext Growth.

Si IPOgo apporte une réponse pertinente aux entreprises ayant déjà atteint un certain niveau de maturité, vers quelle solution peuvent se tourner celles qui souhaitent engager cette démarche de manière progressive ? C'est précisément là que commence le véritable parcours d'accès aux marchés de capitaux.

Euronext Access : un maillon essentiel dans le parcours de financement des PME

Euronext Access est le compartiment destiné aux entreprises qui souhaitent accéder aux marchés de capitaux dans un cadre plus adapté à leur taille et à leur niveau de développement. Les exigences y sont plus proportionnées, tout en offrant les avantages liés à une première expérience des marchés financiers : une visibilité accrue, une diversification des sources de financement et une structuration progressive de la gouvernance.

Contrairement à une idée largement répandue, les marchés de capitaux ne sont pas réservés aux grandes entreprises. Euronext Access et Euronext Access+ regroupent aujourd'hui 168 entreprises réparties dans 11 pays européens, dont 72 sociétés françaises. Les profils sont très variés : 29 entreprises réalisent moins d'1 M€ de chiffre d'affaires, 22 entre 1 et 5 M€, 21 entre 5 et 100 M€ et 4 dépassent les 100 M€, jusqu'à 568 M€. Si le chiffre d'affaires moyen s'établit à 20,2 M€, cette diversité montre que ce marché peut répondre aux besoins de PME de tailles très différentes, dès lors qu'elles souhaitent financer leur croissance, renforcer leurs fonds propres ou préparer une nouvelle étape de leur développement.

Pour de nombreuses PME, Euronext Access constitue ainsi une étape de transition. Il permet d'engager une démarche de marché sans devoir répondre immédiatement aux critères plus exigeants d'Euronext Growth. Il représente une première étape vers les marchés de capitaux, permettant aux entreprises de se structurer, de gagner en visibilité et de préparer, lorsque leur développement le permet, une future admission sur Euronext Growth.

Donner davantage de visibilité aux entreprises avant la cotation

La plupart des difficultés rencontrées par les PME résident dans un besoin de confiance et de pérennité des investisseurs. Pour toute cotation, il faut présenter son projet, partager une information financière fiable et permettre aux investisseurs potentiels d'identifier les opportunités existantes.

C'est dans cette perspective que s'inscrit le Carnet d'annonces développé par CiiB. Destiné aux entreprises qui ne sont pas encore présentes sur un marché organisé, il offre un espace structuré favorisant la rencontre entre dirigeants, actionnaires et investisseurs. En améliorant la visibilité des sociétés et la diffusion d'une information homogène, il contribue à préparer progressivement une ouverture du capital, sans se substituer aux marchés financiers.

Le Carnet d'annonces constitue ainsi la première étape d'un parcours de financement en fonds propres. Il permet aux entreprises de gagner en visibilité, de structurer progressivement leur démarche d'ouverture du capital et de préparer, lorsque leur niveau de maturité le permet, un accès à Euronext Access, puis, à terme, à Euronext Growth.

Cette approche s'inscrit pleinement dans la philosophie défendue par CiiB depuis de nombreuses années : préparer progressivement les entreprises aux exigences des marchés financiers plutôt que de considérer l'introduction en Bourse comme une démarche isolée.

Le marché privé (Carnet d'annonces) : une alternative complémentaire aux marchés organisés

Cette logique de progressivité se retrouve également dans le développement de nouvelles solutions de marché privé.

À côté des marchés réglementés et des compartiments d'Euronext, émergent aujourd'hui des plateformes permettant d'organiser les échanges de titres entre investisseurs dans un environnement sécurisé et adapté aux PME. Ces initiatives répondent à une réalité économique : de nombreuses entreprises souhaitent ouvrir leur capital sans pour autant envisager immédiatement une cotation.

Le développement des marchés privés répond à cette même logique de progressivité. Ils permettent aux entreprises d'organiser des échanges de titres, de structurer leur actionnariat et de préparer, lorsque leur développement le permet, une future cotation. Dans cet écosystème en pleine évolution, des initiatives comme Lise, fondée sur la technologie blockchain, illustrent l'émergence de nouveaux outils venant compléter les dispositifs existants au service des PME.

Loin de s'opposer, ces différents outils répondent à des besoins complémentaires. Une entreprise peut ainsi construire progressivement son parcours : structurer son actionnariat, renforcer ses fonds propres grâce au marché privé, gagner en visibilité via un Carnet d'annonces, rejoindre ensuite Euronext Access, avant d'envisager, lorsque les conditions sont réunies, une cotation sur Euronext Growth.

Cette complémentarité constitue l'un des principaux enseignements des évolutions récentes : il ne s'agit plus d'opposer les différents modes de financement, mais d'offrir aux dirigeants une succession de solutions adaptées au degré de maturité de leur entreprise.

Penser le financement des PME comme un parcours

Les réformes engagées par l'Union européenne et les initiatives d'Euronext traduisent une évolution positive. En simplifiant l'accès aux marchés de capitaux, elles contribuent à lever certains freins qui pouvaient décourager les entreprises d'envisager une introduction en Bourse.

Pour autant, le véritable enjeu dépasse la seule question de la cotation. Le tissu économique français est constitué, pour l'essentiel, de TPE et de PME dont beaucoup ne disposent pas encore de la taille, de la gouvernance ou des moyens nécessaires pour accéder à Euronext Growth. Cela ne signifie pas qu'elles doivent rester à l'écart du financement en fonds propres.

C'est précisément tout l'intérêt d'une approche progressive. Entre le financement bancaire traditionnel et les marchés de capitaux, il existe des solutions permettant aux entreprises de structurer leur actionnariat, de renforcer leur visibilité auprès des investisseurs et de préparer, à leur rythme, une future ouverture de leur capital.

Dans cette perspective, Euronext Access, le Carnet d'annonces et les nouvelles initiatives développées sur le marché privé ne constituent pas des solutions concurrentes. Ils répondent à des besoins différents selon le degré de maturité des entreprises et s'inscrivent dans un même parcours de développement.

L'enjeu n'est donc pas d'opposer les différents modes de financement, mais de les articuler. Plus les dirigeants disposent de solutions adaptées à chaque étape de la vie de leur entreprise, plus ils peuvent renforcer leurs fonds propres au moment où leur stratégie l'exige et préparer durablement leur développement.

Depuis plus de trente ans, CiiB défend cette vision d'un accès progressif aux marchés financiers. Son ambition n'est pas uniquement de faciliter les introductions en Bourse, mais d'accompagner les entreprises tout au long de leur développement en mettant à leur disposition des outils adaptés à leurs besoins et à leur niveau de maturité.

D'ailleurs, CiiB propose une formation « Préparez l'introduction en Bourse de votre entreprise avec succès sur Euronext Access », prise en charge par les OPCO.

👉 Découvrir la formation

Les opportunités naissent souvent d'une simple discussion. Si une PME de votre entourage envisage de renforcer ses fonds propres, de préparer son développement ou d'étudier une éventuelle ouverture de son capital, CiiB peut l'accompagner dès les premières réflexions grâce à un premier échange confidentiel.

👉 Soumettre une entreprise

À l'heure où les marchés européens cherchent à attirer davantage de PME, cette approche apparaît plus actuelle que jamais. L'amélioration du financement des entreprises ne repose pas sur une solution unique, mais sur la complémentarité des dispositifs existants et sur leur articulation dans un véritable parcours de croissance.

La cotation ne constitue pas le point de départ du développement d'une entreprise ; elle en représente l'aboutissement. C'est en préparant progressivement les entreprises à chaque étape de leur croissance que les marchés de capitaux pourront pleinement jouer leur rôle au service de l'investissement, de l'innovation et de la compétitivité des PME.