Le marché d’actions « hors cote » a permis à de nombreuses entreprises, telles que Accor, Club Méditerranée, Michelin, Danone, etc., de s’acclimater à la bourse. Aujourd’hui, il est appelé Euronext Access et reste toujours un outil d’acclimatation à la bourse.

Fort de son expérience exceptionnelle et d’une connaissance approfondie du marché « hors cote », CiiB a créé une innovation de rupture : les Carnets d’Annonces, une plateforme de financement participatif citoyen dédiée aux entreprises régionales de croissance.

Cette initiative s’inscrit dans la continuité de l’histoire du marché « hors cote », où CiiB a joué un rôle essentiel en accompagnant les entreprises dans leur développement via l’accès aux mécanismes de la bourse.

Découvrez comment le marché « hors cote » est devenu Euronext Access, Euronext Access Plus et Euronext Growth, selon les explications de Jean SALWA, patriarche de la bourse pour les PME, entré à la Bourse de Paris en 1949, à une époque où « la Coulisse » existait encore.

La coulisse de la Bourse de Paris
Le marché de la coulisse a contribué à faire de la place de Paris une référence internationale au XIX^e siècle.

Origines lointaines : les premières actions

Les premières sociétés par actions apparaissent dans la Rome antique sous le nom de Societates Publicanorum, 500 ans avant J.-C. En France, la première société par actions est fondée en 1399 : Les Moulins à eau de Bazacle, à Toulouse. Les actions, sous forme nominative, étaient librement négociables de gré à gré.

Des intermédiaires appelés changeurs jouaient un rôle de courtage et de change. La profession est ensuite réglementée à partir du règne d’Henri II, donnant naissance aux Agents de change.

Les premières bourses de marchandises et de valeurs

Dès 1531, Anvers accueille la première bourse. D’autres suivront à Lyon, Toulouse, Rouen et Bordeaux. En 1599, la Compagnie Anglaise des Indes Orientales relance le modèle moderne de société par actions à Londres.

En France, dès 1696, naissent des compagnies coloniales : Compagnie du Sénégal, Saint-Christophe, Morbihan... En 1716, John Law introduit les titres au porteur avec la Compagnie des Indes. La spéculation provoquera une crise majeure en 1720.

Les échanges se faisaient aussi dans la rue Quincampoix à Paris, notamment sur les titres de la Compagnie des Indes. Le Palais Brongniart est inauguré en 1825. Les Courtiers en valeurs mobilières, interdits dans l’enceinte, opèrent autour.

Naissance du « Hors Cote »

En 1920, apparaît officiellement une rubrique « Hors cote ». Ce marché parallèle connaît un essor avec les actions minières, les chemins de fer, les emprunts russes, etc. En 1945, les courtiers sont autorisés à opérer dans la Bourse.

En 1962, les courtiers sont absorbés par les agents de change. On compte 7 bourses régionales : Bordeaux, Lille, Lyon, Marseille, Nancy, Nantes et Paris.

Dates clés récentes

• 1967 : Création de la COB, ancêtre de l’AMF.
• 1981 : Jean Salwa (CFDT) rencontre Jacques Delors et propose le financement des PME via la bourse. Création de la commission Dautresme.
• 1982 : Naissance de CiiB. Lancement du Hors cote d’Acclimatation. 54 entreprises introduites sur les bourses régionales.
• 1983 : Création de l’association Love Money. Création du Second Marché sous l’impulsion de CiiB.
• 1986 : Privatisations après le succès du Second Marché. 9 millions d’actionnaires particuliers.
• 1989 : Fermeture des bourses régionales et fin des agents de change.
• 1991 : CiiB lance une mini-bourse sur Minitel.
• 1996 : Création du Nouveau Marché pour les start-ups.
• 1998 : Le « Marché Libre » remplace le Hors cote.
• 2005 : Le Nouveau Marché devient Alternext.
• 2015 : Loi du 5 août rétablissant les bourses régionales.
• 2017 : Euronext crée Euronext Access, Access+, et Growth.
• 2020 : CiiB lance des mini-bourses autonomes et individuelles pour chaque entreprise.

Un retour aux sources modernisé

Les Carnets d’Annonces de CiiB constituent une véritable bourse sur mesure, intégrée au site web de chaque entreprise. Elles remplacent les anciennes bourses régionales, en proposant une liquidité locale directe.

Fort de 40 ans d’innovation, CiiB offre aujourd’hui un accès direct aux marchés « hors cote » aux PME en croissance. Ces Carnets permettent de lever des fonds propres et d’organiser une liquidité interne des titres.

CiiB prévoit également, dans l’Union Européenne, de confier à des structures locales formées la gestion de ces plateformes de marché – un retour moderne de la « coulisse » et des bourses régionales.

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